券商分析师行业近期迎来一波人员调整潮，头部机构与中小券商之间的“人才争夺战”愈发激烈。据行业统计，今年以来已有54家券商增员分析师，30家出现减员，另有35家分析师数量保持稳定。其中，中金公司虽流失9位分析师，但仍以335人的规模稳居行业首位，中信证券、国泰海通分别以296人、285人紧随其后。
从人员流动方向看，中小券商成为挖角主力。东方财富证券、华源证券分析师数量实现翻倍增长，分别增员47人、37人；方正证券、西部证券增员幅度接近六成，国金证券、中国银河等增员超过两成。与之形成对比的是，华安证券、德邦证券等机构减员明显，其中德邦证券分析师团队从46人锐减至11人，降幅达76%。行业人士指出，分仓佣金费率下行背景下，券商正通过优化研究团队结构应对市场变化，头部机构凭借资源优势巩固地位，中小券商则通过精准引才弥补短板。
中金公司的人员变动颇具代表性。尽管今年已有9位分析师离职，但该公司仍保持行业最大规模团队，且新增成员均来自内部培养。数据显示，2025年以来中金公司仅新增2位分析师，2025年全年38位新获执业资格者中，29人通过内部岗位转换产生。公司相关人士表示，300余人的团队基数使个别人员流动处于合理范围，吸收合并东兴证券、信达证券的计划对团队规模影响有限。目前，信达证券、东兴证券分析师分别减少4人、5人，若合并完成，三家机构分析师总数将达426人。
行业整体增速放缓成为显著特征。截至统计时点，券商分析师总数达5845人，较年初增长7.23%，与2022-2024年连续三年超14%的增速形成对比。具体来看，国泰海通因与国泰君安合并增加111人，国联民生因吸收民生证券增员63人，成为团队扩张的特殊案例。排除合并因素后，中信证券以37人增员领跑行业，兴业证券、长江证券等增员超过20人。
年终奖发放、行业评奖结果公布及职业发展规划被视为驱动分析师流动的三大因素。某中型券商研究所负责人透露，每年一季度是研究业务布局的关键期，部分机构通过高薪引才实现“弯道超车”。数据显示，去年以来分析师增员超过20人的券商达12家，其中东方财富证券、华源证券增幅超过90%。与此同时，30家券商出现减员，浙商证券、东北证券等减员超过10人。
在佣金费率持续走低的压力下，行业优胜劣汰趋势加剧。某头部券商分析师表示，当前研究业务正从“规模竞争”转向“质量竞争”，具备产业资源整合能力、国际化视野的复合型人才更受青睐。数据显示，35家分析师数量不变的券商中，多数已建立完善的人才培养体系，通过内部晋升维持团队稳定。行业观察人士认为，这种动态调整将推动研究业务向专业化、差异化方向发展，最终形成头部机构主导、中小券商特色化经营的新格局。
