沙利文捷利（深圳）云科技有限公司携手捷利交易宝、弗若斯特沙利文及头豹国际，共同发布了《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》。该白皮书显示，香港金融市场在2025年展现出强劲势头，IPO募资规模高达2,867亿港元，同比激增225.9%，一举夺回全球交易所募资榜首地位。同时，二级市场也呈现同步上扬态势，恒生指数全年涨幅达到27.77%，市场活跃度与流动性显著提升，彰显了香港作为国际金融中心的复苏动力与结构韧性。
2025年，港交所以卓越的募资成绩超越全球主要竞争对手，自2021年以来首次重登全球IPO募资榜首。全年共有119家企业成功上市，其中114家通过IPO方式，1家采用介绍上市，2家完成转板，另有2家通过De-SPAC方式上市。白皮书特别指出，中大型IPO项目在2025年显著增多，超大规模明星项目层出不穷，如宁德时代、紫金黄金国际等龙头企业的上市，成为推动港股全球募资额排名攀升的关键因素。
据LiveReport大数据统计，2025年114家IPO新股的发行总市值约为3.85万亿港元，较上一年增长260.17%。其中，发行市值超过100亿港元的新股多达49家，占比高达42.98%，同比激增31家。这一数据充分反映了市场对大型优质企业的青睐与追捧。
投资者对港股市场的热情在2025年达到了前所未有的高度。白皮书显示，全年有89家IPO公司成功引入基石投资者，总投资额约1,066亿港元，创下历史新高。其中，基金与投资机构占比近六成，显示出长期资金对港股优质资产的坚定信心与布局。同时，散户参与度也显著提升，全年IPO累计获得超1,400万人次认购，平均超额认购倍数高达1,684倍，其中40只新股超购千倍以上。打新收益尤为突出，以上市首日开盘价计算，全年所有新股一手累计账面收益可达22.33万港元，赚钱效应显著激活了市场活力。
在市场活跃度提升的同时，部分中介机构的竞争格局也进一步向头部集中。保荐业务方面，中资机构优势显著，中金公司以41家项目蝉联榜首，中信证券、华泰国际紧随其后。审计业务则仍由“四大”主导，安永以41家项目升至首位。在行业顾问领域，弗若斯特沙利文以参与82家IPO项目的绝对优势继续领跑，市场份额高达73%，凸显了其在港股IPO行业研究领域的专业影响力。
2025年，港交所持续推进上市制度改革，为市场注入新的活力。包括优化第18C章上市门槛、推出“科企专线”服务机制等举措，进一步吸引了硬科技与生物科技企业的关注。年内已有5家企业通过18C章成功上市，覆盖自动驾驶、AI机器人等前沿领域。截至2025年底，处于有效审核状态的上市申请及通过聆讯的公司达281家，较2024年底大幅增长，其中A+H公司达93家。这一充裕的项目储备，叠加A+H、18A、18C三大制度引擎，为港股IPO市场的持续活跃提供了坚实保障。
