近日，国投瑞银旗下白银期货LOF（161226）因单日净值骤降31.5%引发市场广泛关注，投资者对基金管理方提出多项质疑。2月3日，国投瑞银基金发布详细说明，针对“临时调整估值方法”及“未提前公告”两大争议焦点作出回应。
针对估值调整的合理性，国投瑞银解释称，近期国际白银市场波动剧烈，价格走势已“脱离正常范畴”。由于基金底层资产为上期所白银期货合约，其结算价受国内期货市场±17%涨跌停板制度限制，无法及时反映国际银价暴跌带来的真实跌幅。若继续沿用虚高净值，一方面可能掩盖投资风险，误导投资者决策；另一方面会导致先赎回的投资者以偏高价格退出，而将资产价值回归的风险转嫁给剩余持有人，造成不公平现象。因此，参考国际市场价格进行重估，是“保障资产真实价值公允反映、维护投资者权益”的必要措施。
关于未提前公告估值调整的原因，国投瑞银给出三点说明：其一，国际主要市场价格通常在北京时间下午3点后才能最终确定，此前无法获取准确资产定价；其二，国内期货合约盘中是否打开跌停板存在不确定性，若流动性恢复则可能无需调整估值；其三，若在交易时间内提前公告，可能被市场误读为基金流动性危机，引发非理性赎回潮。国投瑞银强调，在方案确定后发布公告是公募基金行业通行做法，核心目的是确保所有投资者公平获取信息。
市场分析人士指出，此次事件暴露出商品期货类基金在极端市场环境下的估值管理难题。国内期货市场的涨跌停板制度虽能防范过度波动，但在国际市场剧烈震荡时，可能导致内外盘价格脱节，增加基金净值计算的复杂性。投资者需充分认识此类产品的风险特征，审慎评估市场波动对投资收益的影响。
