中国乳制品行业头部企业君乐宝乳业集团股份有限公司近日正式向香港联交所递交主板上市申请，标志着这家以全产业链一体化运营模式著称的企业即将开启资本市场新征程。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年中国市场零售额计算，君乐宝在综合性乳制品企业中位列第三，其低温液奶业务更以"简醇""悦鲜活"双品牌驱动实现市场突破。
在行业整体增速放缓的背景下，君乐宝展现出强劲的增长韧性。招股书显示，集团总收入从2023年的175亿元增至2024年的198亿元，2025年前三季度已达151亿元。其中低温液奶业务表现尤为突出，营收从2023年的62.87亿元增长至2024年的75.81亿元，2025年前三季度达64.37亿元。这一成绩得益于企业对低温奶赛道的精准布局——"简醇"在2022年登顶低温酸奶市场，"悦鲜活"则在2024年以24%的市场份额成为高端鲜奶第一品牌。
支撑业绩增长的核心在于君乐宝构建的产业闭环。截至2025年9月，企业拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，奶牛存栏量达19.2万头，养殖规模位居全国第三。2024年奶源自给率达66%，在国内大型乳企中名列前茅。这种对上游资源的掌控，不仅保障了产品品质，更通过全产业链协同效应将经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2025年前九个月的6.2%。
研发创新成为突破市场瓶颈的关键引擎。通过"科学营养研究院"平台，君乐宝与国内外顶尖科研机构合作，在母乳成分分析、专利益生菌开发等领域取得突破。以"悦鲜活"为例，其采用的INF 0.09秒超瞬时杀菌技术将保质期延长至19天，同时保留更多活性营养。该品牌现已推出0乳糖牛奶、A2型鲜牛奶等系列产品，满足现制咖啡、茶饮连锁等多元场景需求。
市场布局方面，君乐宝实施"渠道铁军"战略加速全国化进程。截至2025年9月，产品覆盖内地约2200个区县，进入40万个低温液奶零售终端和7万家奶粉零售终端。在巩固华东、华南等高消费市场的同时，"悦鲜活"已成功进入港澳市场，并规划向东南亚辐射。通过收购"银桥""来思尔"等区域乳企，企业进一步强化了在西北、西南市场的优势。
此次上市募集资金将重点投向四大领域：安徽天长、广东江门两大工厂建设将分别作为长三角和珠三角供应基地，其中江门工厂将配备冷链物流和数字化供应链；渠道拓展计划包括开发新零售渠道和境外市场；研发方面将持续推进益生菌及母乳成分研究，并推出低卡、高蛋白等功能性产品；数智化升级则旨在提升运营效率。这些举措将助力君乐宝在低温液奶市场规模预计从2024年897亿元增至2029年1259亿元的机遇中抢占先机。
