近年来，券商资管行业正经历深刻变革，两大标志性事件重塑了业务格局：一方面，参公大集合产品转型将在2025年底全面收官；另一方面，公募牌照申请进程受阻，迫使机构加速探索差异化发展路径。面对传统业务增长放缓的压力，多家头部券商资管向记者透露，已将“固收+”与多资产配置确立为战略核心，同时积极布局REITs、衍生品等另类资产领域，以构建新的收益增长点。
在低利率环境下，投资者对稳健收益的需求持续攀升，“固收+”产品因其攻守兼备的特性成为行业发力重点。第一创业资管计划深耕中低波动赛道，推出ESG固收、公益主题系列及大类资产配置策略三大产品线，并通过精细化分层满足机构与高净值客户需求。财通资管则着力完善“低波-中波-高波”产品矩阵，同时加快权益类、量化指增类产品的迭代速度，其2025年发行的首只浮动费率权益基金已为后续布局积累经验。国信资管在巩固信用债优势的基础上，正拓展“固收+”细分策略，力求打造全谱系固收解决方案。
多资产配置领域同样呈现激烈竞争态势。光证资管宣布将依托数字化投研体系，同步推进“固收+”、多策略及特色权益业务，并计划丰富美元债、美股FOF等跨境工具供给。中泰资管明确2026年将重点布局FOF、主动权益及固收+产品，涵盖低波稳健型多元配置FOF、红利主题基金等创新品类。国金资管相关负责人指出，高净值客户与机构投资者对稳健配置的强烈需求，将推动多资产管理进入快速发展期，公司已建立客群分层策略体系，可针对企业客户、零售客户等不同群体提供定制化服务。
被动投资浪潮下，工具型产品线成为券商资管竞相布局的新赛道。国金资管正开发工具型FOF与指增策略，认为指数产品具有低成本、高透明度优势，可显著提升多资产配置效率。财通资管已形成覆盖中证500、中证1000的量化指增产品线，并持续拓展科技行业指数增强品种。光证资管则采取“宽基+行业”双轮驱动策略，其指数增强产品已覆盖半导体等前沿领域。第一创业资管选择差异化路径，重点发展可转债策略、ETF风格轮动等量化产品，形成与主流指数工具的互补格局。
另类资产领域正成为券商资管突破收益瓶颈的关键战场。第一创业资管作为公募REITs投资先行者，2022年即推出“公募REITs+”策略产品，未来将持续深化该领域布局。财通资管构建“主体+两翼”业务体系，将ABS与REITs作为投融联动核心，其2025年ABS发行规模位居行业前列，并成功落地私募REITs项目。国信资管已将商品、REITs、衍生品纳入系统化投研框架，在部分产品中实践CTA套利、REITs配置等策略。光证资管在衍生品领域形成场内风险对冲与场外波动率收益双策略线，商品业务则覆盖贵金属与有色金属的交易型及配置型机会。
“券商资管依托全牌照生态，在另类资产领域具备天然资源整合优势。”国金资管负责人表示。随着行业转型进入深水区，机构正通过产品创新、策略迭代与生态协同，在变革中寻找新的增长极。
