沪深北三大交易所近日在A股市场引发关注。14日午间休市期间，三大交易所同步发布通知，宣布将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%调整至100%。这一举措经中国证监会批准，旨在通过逆周期调节机制优化市场杠杆水平。
此次调整采用"新老划断"原则，仅影响新开立的融资合约，存量合约及其展期仍按原规定执行。市场数据显示，截至1月13日，A股两融余额达26829.92亿元，较前日增加89.30亿元，显示调整未对现有杠杆资金规模产生直接影响。历史数据显示，融资保证金比例曾经历多次调整：2006年试点阶段设定50%下限，2015年上调至100%，2023年8月又下调至80%。
市场反应迅速，午后三大指数集体转跌，创业板指和深成指此前涨幅均超2%。值得关注的是，2026年以来A股杠杆资金呈现加速流入态势。开年首周（1月5日至9日）融资净流入达857.79亿元，创历史单周第五高记录。其中1月7日两融余额首次突破2.6万亿元大关，1月12日更以26741亿元刷新历史峰值，单日增长额465亿元位列历史第三。
两融账户数量同步创下近十年新高。2025年全年新增两融账户154.21万户，同比增幅超52%，较2018年低点增长近3.8倍。年末账户总数突破1564万户，显示市场参与度持续提升。具体交易数据显示，1月13日沪深两市融资买入额4042.99亿元，融资偿还额3948.96亿元，融券卖出量7938.72万股。
对于后市发展，机构分析呈现差异化观点。中邮证券认为2026年两融市场将进入高质量增长阶段，增长动力将从情绪驱动转向市场深度与机构参与度等多重因素驱动。王泽军则结合历史数据预测，全年两融余额将在2.6万亿至3.2万亿元区间波动，中枢值可能落在2.8万亿至3万亿元，增速较2025年将明显放缓。数据显示，2026年以来两融余额已累计增长约1400亿元。
