一场关乎中国植物提取行业格局的资本运作正在上演。2025年12月下旬，莱茵生物（002166.SZ）宣布其控制权将发生重大变更，由德福资本主导的广州德福营养成为新控股方。与常规股权转让不同，此次交易同步涉及产业资源整合——莱茵生物拟收购德福资本旗下北京金康普公司80%股权，后者主营食品营养强化剂业务。
作为全球天然甜味剂领域的龙头企业，莱茵生物在甜叶菊和罗汉果提取物市场占据领先地位，其合成生物技术布局已进入商业化阶段。据公开资料显示，该公司国内首条合成生物生产线全面投产后，预计年产值将突破10亿元，核心产品甜菊糖苷RM2已通过美国FDA GRAS认证。然而，技术优势未能完全转化为盈利增长，2025年三季度财报显示，公司营收虽保持增长，但归母净利润同比下滑30.73%，反映出行业同质化竞争加剧、产品价格承压的普遍困境。
此次控股权变更背后，是德福资本推动的产业链垂直整合战略。作为具有产业背景的控股型投资机构，德福资本提出"控制权收购+资产注入"的运作模式，旨在为莱茵生物补强下游产业链。拟注入的北京金康普公司深耕食品营养强化剂领域多年，是婴幼儿配方奶粉行业的主要供应商，其客户网络覆盖国内外多家龙头企业。通过此次交易，莱茵生物的上游植物提取物将直接对接金康普的配方研发体系，形成从原料供应到终端产品的完整闭环。
交易双方的战略协同效应显著。莱茵生物的天然提取物产品可为金康普提供维生素、功能性成分等关键原料，而金康普成熟的配方技术和客户渠道，则为莱茵生物的高附加值原料开辟了确定性市场。这种资源互补有望打破莱茵生物"增收不增利"的困局，提升其盈利稳定性和抗风险能力。
从产业演进视角观察，此次整合标志着莱茵生物战略定位的重大升级。公司计划从单一的植物提取物供应商，转型为覆盖"天然原料-核心配料-终端配方"的大健康综合平台。其业务版图将突破甜味剂领域，向营养健康、功能食品、特医食品等高增长赛道延伸。支撑这一转型的核心引擎是合成生物技术，通过生物制造突破自然资源限制，实现产品多元化与成本优化。
这场资本与产业的深度融合，正在重塑中国植物提取行业的竞争格局。控股权变更不仅意味着莱茵生物告别传统增长模式，更预示着其产业价值将在资本赋能下迎来重估。作为全球健康产业的重要参与者，中国龙头企业能否通过此次整合突破发展瓶颈，在全球产业链中占据更有利生态位，将成为行业关注的焦点。
