杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称“铜师傅”）近日向港交所递交招股书，拟冲击“铜文创第一股”。这家以30至55岁男性为主要消费群体的企业，凭借传统工艺与现代设计的融合，在中国铜质文创工艺品市场占据35%的份额，稳居行业首位。
铜师傅的崛起源于创始人俞光的一次“天价”发现。从事卫浴行业的他，曾因一尊售价120万元的铜质关公像萌生创业念头。2013年，俞光创立铜师傅，首年便投入数千万元研发铜质工艺品。2015年，借助《西游记之大圣归来》的热度，团队推出“欢乐西游”系列，次年“大圣之大胜”铜像在淘宝众筹947万元，刷新设计类众筹纪录，年销售额突破亿元。
招股书显示，2022年至2024年，铜师傅营收从5.03亿元增至5.71亿元，净利润从5693.8万元提升至7898.2万元，毛利率稳定在32%至35%之间。2025年上半年，受策略性调整研发资源影响，营收同比减少11.2%至2.92亿元，净利润下降23.9%至3024.4万元，但公司预计扣除IPO一次性开支后，2025年净利润将超2024年。
铜师傅的核心竞争力在于其IP矩阵。自研IP涵盖传统文化、神话民俗等四大系列，代表产品如铜葫芦系列和《西游记》大圣系列贡献了超九成收入。授权IP方面，公司与《复仇者联盟》《哪吒之魔童闹海》等合作，2022年至2025年上半年，授权IP产品收入占比从5.9%波动至8.8%。同期，公司每年推出数百款新品，2024年达707款。
销售渠道上，铜师傅以线上为主，2022年至2025年上半年，线上直销占比均超69%。线下方面，公司通过直营店和经销商拓展市场，2025年上半年线下直销收入同比大幅增长。截至6月末，铜师傅拥有11家直营店和63家经销商门店，计划未来三年新增50家直营店，重点布局一线及新一线城市。公司2024年试水美国市场，当年收入41.7万元，2025年上半年增至27.5万元。
铜师傅的野心不止于铜质文创。公司旗下“阅银”主打银质茶具及装饰品，“玺匠金铺”推出黄金文创产品，2025年上半年收入占比达1.9%。针对年轻群体，子品牌“欢喜小将”融合潮玩设计，2024年塑胶潮玩收入1425.2万元。相比之下，木质文创品牌“唯檀”因收入低迷已停产，2025年上半年收入仅0.3万元。
俞光的创业理念深受小米影响，他提出“降维、专注、极致、口碑”八字诀，并效仿“米粉节”举办“铜粉节”。这种“小米式”打法吸引了雷军旗下顺为资本和小米集团的投资。股权结构显示，俞光持股约26.27%，为单一最大股东；顺为资本和天津金米分别持股13.39%和9.56%，合计持股22.95%。
尽管铜师傅在铜质文创领域占据主导地位，但行业规模有限。2024年中国铜质文创工艺品市场规模仅15.8亿元，预计2029年增至23亿元。与此同时，铜价持续上涨，从2020年的48773.5元/吨升至2025年6月的77596.2元/吨，压缩了利润空间。为应对挑战，铜师傅推出更多入门级产品，如38元的“好运铜葫芦”和8万元的足金吊坠，但客单价从2022年的958元降至2025年上半年的556元。
分析认为，铜师傅需突破“男性向”标签，打造更具文化穿透力的超级IP。目前，其IP矩阵虽丰富，但尚未出现现象级符号，与泡泡玛特、老铺黄金相比，在年轻群体中的吸引力有限。如何在性价比与文化价值间找到平衡，将是铜师傅冲击资本市场的关键。
