受益于前期产能扩张，国内烯烃行业龙头宝丰能源在2025年上半年交出了一份亮眼成绩单。随着聚乙烯、聚丙烯等核心产品销量大幅增长，公司营业收入与净利润均实现显著提升，资本市场表现亦随之走强，市值一度逼近1300亿元。公司实际控制人、宁夏首富党彦宝的股权价值也水涨船高，超过900亿元。
尽管商业版图持续扩张，但党彦宝在2025年上半年遭遇了一次重大波折——其全国政协委员资格被撤销。这一消息引发市场担忧，导致公司股价在3月27日开盘后跌停，并在随后数个交易日持续下跌。不过，在4月2日召开的2024年年度股东大会上，党彦宝公开亮相并主持会议，这一举动稳定了投资者情绪。自4月7日公司股价低点13.28元/股计算，截至发稿时股价已累计上涨超过30%。
宝丰能源的业绩增长，主要得益于内蒙古项目的产能释放。2021年3月，公司宣布投入673亿元建设400万吨/年煤制烯烃及配套甲醇装置项目。2024年底，内蒙古300万吨/年烯烃项目的首条100万吨/年生产线成功投产，第二、第三条生产线也基本建成。2025年上半年，公司主要产品聚烯烃（含EVA）产量达到240.46万吨，同比增长96.64%，推动营业收入同比增长35.05%，至228.20亿元；归母净利润同比增长73.02%，至57.18亿元。
成本端的优化也为利润增长提供了支撑。作为煤制烯烃龙头企业，宝丰能源受益于煤炭价格下降。2025年上半年，内蒙古鄂尔多斯5000大卡动力煤坑口含税均价为401元/吨，同比下降156元/吨，降幅达28.0%。尽管同期国内聚丙烯产品均价同比下降2.9%，但产品价格跌幅远小于原材料跌幅，推动公司毛利率从2024年上半年的33.60%提升至36.74%。不过，2025年三季度煤炭价格因火电需求增加及反内卷政策影响开始上涨，市场对公司烯烃单吨盈利水平的后续表现保持关注。
对于原材料价格波动问题，宝丰能源表示，近五年来通过持续研发创新、新项目投产及新技术应用，产品单耗已显著下降。未来，公司将进一步强化研发创新，依托AI智能与信息化实现工艺安全升级，持续推进降本增效。
党彦宝的创业历程堪称典范。1973年出生的他早年从事多种实体生意，2005年创立宝丰能源，依托宁夏丰富的煤炭资源，将煤化工确立为主营业务。2013年，公司收购东毅环保强化甲醇布局，随后进军烯烃领域。2019年5月，宝丰能源登陆上交所，市值迅速突破千亿元。党彦宝的个人财富也随之增长，连续两年（2023年、2024年）位列《胡润百富榜》宁夏首富，身家近千亿元。
除商业成就外，党彦宝曾担任宁夏回族自治区政协常委、工商联副主席等职务，并于2023年当选第十四届全国政协委员。然而，2025年3月其全国政协委员资格被撤销，具体原因公司未正面回应。宁夏燕宝慈善基金会官网已删除其“中国慈善联合会副会长”“宁夏回族自治区工商联副主席”等身份介绍，但其他职务是否保留尚无明确信息。
宝丰能源的高管团队同样享受着公司发展带来的红利。以总经理刘元管为例，其2024年年薪高达582万元，远超化工行业同职位平均水平（110.9万元），也高于恒力石化原总经理王治卿的180万元。公司高管年薪普遍在300万元以上，且通过员工持股平台持有大量股份。例如，刘元管通过2017年成立的宁夏智信合达股权投资合伙企业持有280万股，按当前股价计算价值约5000万元，较初始出资增长近4倍。
2024年，宝丰能源启动员工持股计划，将2021年回购的1954.35万股（回购价格15.346元/股）以7.60元/股的价格授予核心员工，授予价格仅为回购价格的50%左右。其中，刘元管、卢军、高建军等三人认购上限为160万股。该计划分四年解锁，要求2025年至2028年营收增长率较2024年分别不低于20%、30%、40%、50%。考虑到公司内蒙古项目产能快速增长，宁东四期、新疆及内蒙二期烯烃项目也在推进中，这一解锁条件被市场认为相对宽松。
针对员工持股计划的质疑，宝丰能源回应称，该计划严格按照证监会及上交所相关法规执行，指标制定参照了行业可比公司标准，符合市场惯例。随着内蒙古一期项目投产，公司迎来收获期，未来新疆及内蒙二期项目建成后，营收有望进一步增长。
