TD Cowen最新发布的研究报告指出，亚马逊（AMZN.US）云服务业务（AWS）正以超预期速度扩张，或将成为二季度财报的核心亮点。分析师预测，AWS第二季度营收同比增长率将攀升至35.5%，较去年同期的28.4%显著提升，同时超出市场普遍预期3.4个百分点。这一增长势头主要得益于生成式人工智能（AI）应用需求的爆发式增长。
研究报告作者约翰·布莱克利奇（John Blackledge）分析称，亚马逊在AI基础设施领域的持续投入已初步显现成效。随着算力供给瓶颈的缓解，公司得以更高效地承接生成式AI相关的业务订单。据其估算，仅生成式AI业务就为AWS贡献了约69亿美元营收，环比增幅达88%，同比更是激增近500%。其中，与AI初创公司Anthropic的合作成为主要驱动力——包括Claude大模型API调用、定制化模型训练服务以及企业级聊天机器人解决方案等业务，预计为亚马逊带来46亿美元收入，占AI相关总营收的三分之二。
从公司整体业绩来看，TD Cowen预测亚马逊二季度总营收将达2001亿美元，同比增长19.3%，略高于公司官方指引上限。分区域看，北美市场表现尤为亮眼，预计营收增长15.1%，较上一季度的12.1%进一步提速。分析师指出，这主要受益于物流效率提升带来的配送速度优化，以及消费者对日用消费品需求的持续旺盛。
对于第三季度展望，报告维持乐观判断。TD Cowen预测亚马逊三季度营收和营业利润将分别超出市场共识0.3%和3.2%，核心支撑仍来自AWS业务的持续增长。分析师强调，随着企业客户加速部署AI应用，云服务需求有望保持强劲，这将成为亚马逊业绩增长的重要引擎。
尽管维持"买入"评级，但布莱克利奇将亚马逊目标股价下调3%，以反映5月以来股价的自然回调。他同时提醒投资者关注AI业务毛利率变化及北美市场消费韧性等潜在风险因素。
