百胜中国近日宣布，以12亿美元（约合81亿元人民币）完成对必胜客品牌在中国大陆地区所有权的收购，正式从“特许经营商”转型为品牌所有者。这一交易标志着百胜中国在本土化战略中迈出关键一步，未来将全面掌控必胜客在中国市场的运营决策权。
此前，百胜中国通过“独家特许经营”模式运营必胜客，每年需向母公司Yum! Brands支付系统销售净额3%的特许经营费。以必胜客中国2025年23亿美元的收入计算，这笔费用接近7000万美元。交易完成后，百胜中国将不再承担此项支出，直接提升利润空间。数据显示，2026年第一季度必胜客经营利润为7100万美元，相当于节省的特许经营费几乎覆盖其一个季度的利润。
百胜中国首席执行官屈翠容表示，成为品牌所有者后，公司将在菜单创新、门店模式、数字化运营等方面获得更大战略灵活性。例如，必胜客可针对下沉市场调整单店模型，降低加盟投资门槛至90万-100万元（此前约为120万元），从而加速向县城等低线城市渗透。截至2026年3月31日，必胜客已在中国1100多个城市开设4375家门店，过去12个月新进入超280个城镇，拓店速度显著提升。
在门店形态上，必胜客正探索多元化布局。平价小店型“必胜客WOW”与肯德基门店形成“双子星”模式，2026年第一季度新开的近80家WOW门店均为此类型，且大部分由加盟商运营。高端披萨专门店“必胜客PIZZERIA”则聚焦一二线城市，目前在上海拥有约10家门店，华南地区也有门店开业。必胜客还于2026年推出汉堡业务线“必胜汉堡”，截至6月初已开设超150家门店，主要嵌入现有必胜客餐厅内。
行业分析师指出，特许经营模式下，品牌风格、产品研发等决策通常需与国际总部协同，而百胜中国成为品牌所有者后，可完全自主制定策略，无需向Yum! Brands汇报。这种灵活性与肯德基的轻量化改造策略（如拓展KCOFFEE与KPRO）形成呼应，有助于百胜中国进一步扩大消费客群。
尽管收购需承担12亿美元的现金支出（截至2025年底百胜中国净现金约20亿美元），但长期来看，品牌所有权的转移将使必胜客在中国积累的品牌价值完全沉淀为百胜中国资产。与此同时，百胜中国与Yum! Brands的合作并未终止，双方将继续挖掘肯德基品牌的增长潜力，并设定系统销售额增长目标以争取财务激励。
