溜溜果园集团股份有限公司近日正式在港交所挂牌上市，成为资本市场焦点。上市首日，公司股价表现强劲，盘中最高涨幅接近183%，最终收于123.00港元/股，总市值达96.94亿港元。此次IPO发行价为每股43.58港元，以每手100股计算，投资者每手账面盈利超过7600港元（不计手续费）。
在认购环节，溜溜梅创下港股消费股超购纪录。其香港公开发售认购倍数远超去年蜜雪冰城（5258.21倍）和布鲁可（5999.96倍），成为新的"超购王"。这一成绩背后，既有市场对消费赛道长期看好的预期，也与公司独特的资本运作密不可分。
基石投资者阵容中，分众传媒创始人江南春控制的达隆发展有限公司尤为引人注目。作为中国电梯媒体领域的领军人物，江南春的投资动向始终备受关注。事实上，溜溜梅与分众传媒的合作由来已久——2019年战略升级发布会上，双方就宣布达成深度合作，江南春曾公开表示："溜溜果园有望成为百亿级企业。"
公司管理层背景同样亮眼。执行董事兼财务总监苟斌拥有近20年食品行业财务经验，先后在康师傅、旺旺等企业担任要职；品牌管理负责人梅惠祥同样来自康师傅体系，曾主导方便面事业部品牌战略；研发总监卢建龙则曾在康师傅负责工艺质量控制。这种"快消巨头"出身的管理团队，为溜溜梅的快速发展提供了专业保障。
财务数据显示，2023-2025年公司营收从13.22亿元增长至17.1亿元，净利润从9923万元提升至1.82亿元，三年累计盈利4.29亿元。核心产品中，青梅制品以48.5%的营收占比稳居首位，西梅制品和梅味果冻分别贡献22.2%和27.3%。这种"三足鼎立"的产品结构，有效分散了经营风险。
营销投入方面，公司三年累计支出1.96亿元用于营销活动，2.09亿元投入广告宣传。通过签约杨幂、肖战、时代少年团等顶流明星，配合抖音、小红书等平台的内容营销，成功打造出"没事就吃溜溜梅"的国民级广告语。这种"高举高打"的策略虽带来销售费用占比逐年下降（从23.4%降至15.9%），但仍需关注持续投入对利润的影响。
股权结构呈现高度集中特征。IPO前，创始人杨帆及其妻子李慧敏通过直接持股和控股平台，合计控制87.77%的股份。这种家族式控股模式在民营企业中较为常见，但也可能面临公司治理结构优化的挑战。值得注意的是，在上市前夕的2026年5月，公司向股东派发6730万元股息，杨帆夫妇预计获得超5300万元。
回顾创业历程，1969年出生于安徽芜湖农村的杨帆，19岁带着50元北漂，从基层销售做起，三年后晋升销售经理。2001年推出首款溜溜梅产品，2006年聚焦青梅产业，2009年正式成立溜溜果园。2013年签约杨幂代言后，公司凭借魔性广告语迅速打开市场，年销售额从2011年的5000万元跃升至2018年的8.73亿元。
资本运作方面，红杉中国曾是重要机构投资者。2015年以1.35亿元入股，持股比例达14.25%，但于2024年通过减资方式退出。这种"进退有序"的资本策略，既为公司早期发展提供资金支持，又避免股权过度分散，为后续上市铺平道路。
