近日，B2B跨境支付领域迎来重要动态，由“前阿里人”创立的Extransfer Limited-W（以下简称“XTransfer”）向港交所递交了主板上市申请，瑞银集团与中金公司担任联席保荐人。这一举动，让市场目光再次聚焦于这家在跨境支付赛道深耕多年的企业。
XTransfer成立于2017年，其创始人邓国标曾在蚂蚁集团任职，在国际支付运营、风控与技术研发方面积累了丰富经验。公司四名联合创始人也都有蚂蚁或阿里巴巴的工作经历，这使得公司自诞生起就带有浓厚的“阿里印记”。其运营主体为上海夺汇网络技术有限公司，是上海夺畅网络技术有限公司的全资子公司，夺畅网络注册资本达30亿元，为港澳台法人独资企业。
在资本层面，XTransfer备受青睐。IPO前夕，公司引入了高榕资本、云启资本及阿里系eWTP Capital等多个知名投资机构。从2017年7月的种子轮融资开始，截至2026年2月最新一轮融资，公司已累计完成七轮融资。其估值从种子轮的1200万美元飙升至E轮的30.2亿美元，近十年增长约250倍。在股权结构上，邓国标等五名创始人为一致行动人，合计持股41.89%，是控股股东；高榕创投持股12.83%，为最大机构投资方；eWTP Capital持股6.81%，为阿里巴巴关联公司。
XTransfer定位于科技驱动型企业，是全球首批专注于B2B跨境贸易的支付平台之一，旨在解决中小企业面临的汇率波动、结算流程繁琐等跨境支付痛点，提供跨境资金收款、汇兑与转账等服务。公司引入了B2B跨境贸易支付垂直领域AI模型，截至2026年3月底，服务约89.7万家注册客户，全球合作金融机构达171家。在牌照布局上，截至2026年3月末，公司在中国内地、中国香港、英国、美国、新加坡、荷兰、澳大利亚及加拿大获得了所需支付牌照或执业许可，并计划聚焦东南亚、非洲、拉丁美洲和中东等新兴市场进行国际扩张。
从业绩表现来看，XTransfer有喜有忧。2023年至2025年，公司营业收入分别为1.15亿美元、1.62亿美元和2.48亿美元，年复合增长率为47.14%；毛利分别为1.1亿美元、1.52亿美元和2.29亿美元，近三年毛利率均超过90%。然而，公司也面临盈利困境，同期年度亏损额分别为1.53亿美元、3.53亿美元和4.84亿美元，主要原因是可转换及可赎回优先股的公允价值变动。不过，按照非国际财务报告准则计算，过去三年经调整净利润分别为1120.3万美元、527.1万美元和4767.4万美元。在业务规模上，XTransfer表现亮眼，第三方机构灼识咨询披露，截至2025年末，公司成为全球最大的B2B跨境贸易支付平台，市场占有率达5.1%，2023年至2025年TPV（总支付交易额）分别为186.33亿美元、326.18亿美元和605.16亿美元，复合年增长率为80%。
XTransfer的业务模式以支付服务为主，包括收款服务、资金汇兑服务、转账及提现服务，受众群体是从事跨境贸易的中小企业，同时还提供财资管理与软件服务等增值服务。历经近十年发展，公司累计注册客户数从2023年的41.85万人跃升至2025年的82.69万人，扩张速度较快。
在运营模式上，XTransfer属于销售驱动型支付公司。2023至2025年，公司销售开支分别为5307.4万美元、8128.8万美元和9604万美元，销售费用率分别为46.25%、50.15%和38.65%，2024年销售费用甚至达到总收入的一半。销售开支中员工成本占比最大，2023至2025年分别为83.9%、85.5%和90.3%，原因是支持业务增长扩充销售团队。同期，公司研发开支为3962.1万美元，所占营收比重仅为15.95%，在技术研发上的投入相对销售开支较少。
不过，XTransfer也面临着诸多挑战。在市场竞争方面，连连数字、PingPong、空中云汇与万里汇等头部支付巨头在B2C跨境支付领域业务成熟后，逐步转向B2B跨境支付市场，行业竞争加剧。这些综合支付机构相继推出外贸B2B解决方案，其中连连数字2025年全球支付TPV达到4524亿元，同比增长60.7%；万里汇成为蚂蚁旗下品牌后，聚焦中小外贸企业跨境支付解决方案，深度对接阿里生态。XTransfer还面临着全球经济局势变动、汇率波动以及合规监管等风险，各国家及地区合规要求严格且存在差异，公司合规投入成本可能增加。
