近期，餐饮行业龙头海底捞（06862.HK）在资本市场与经营层面均面临显著挑战。公司股价持续承压，5月22日盘中跌幅一度接近8%，最终收报12.92港元/股，较前一日下跌4.3%。若将时间轴拉长，其股价较2021年2月创下的85.80港元/股历史高位已跌去逾八成，尽管2022年3月曾触及7港元/股的低点，但近三年仍在10港元至20港元区间波动。
面对股价低迷，控股股东张勇选择以真金白银表达信心。5月22日晚间，海底捞公告披露，张勇于2026年5月21日至22日期间，通过公开市场增持1135万股公司股份，平均成交价约13.39港元/股，耗资约1.52亿港元。此次增持后，其直接及间接持股比例升至37.56%，较今年4月10日公告时的37.36%进一步集中。值得注意的是，张勇曾在4月宣布未来12个月内计划增持不少于1亿港元股份，此次行动被视为履行承诺的重要一步。
经营数据方面，海底捞2025年财报显示，公司全年实现营业收入432.25亿元，同比增长1.1%，但净利润同比下降14%至40.42亿元。业绩承压主要源于翻台率下滑以及产品创新、场景升级等战略调整带来的成本压力。为扭转局面，张勇回归CEO岗位后（今年1月13日重新执掌）确立三大核心战略：一是优化火锅主业模型，通过产品迭代与门店效率提升巩固基本盘；二是推进"红石榴计划"，以多品牌孵化探索第二增长曲线；三是加速智能中台建设，强化数据驱动的精益管理能力。
与张勇搭档的杨利娟同样动作频频。这位海底捞元老级人物在4月辞任特海国际CEO后，转而统筹"红石榴计划"实施。该计划于2024年8月推出，旨在通过内部创业机制孵化新品牌，目前已形成覆盖火锅、快餐、休闲餐饮等领域的品牌矩阵。分析人士指出，张勇与杨利娟的组合释放出明确信号：公司正试图在组织变革与业务创新间寻找平衡点，既要解决多品牌协同难题，也要避免过度放权导致的管控风险。
管理层面的挑战同样不容忽视。今年4月，海底捞陷入"强制员工自费购礼降客诉"的舆论风波。经核查，2024年至2025年间全国1300余家门店共发生4起类似事件，涉及金额1237.9元，公司已全额退还员工并致歉。张勇在内部通报中承认，问题根源在于董事会过度激励门店管理层，导致考核压力层层传导至基层员工。为此，公司宣布将弱化短期考核指标，并在一年内完成中台系统升级，通过数字化手段实现更科学的运营管控。
从资本市场动作到经营战略调整，再到管理漏洞修复，海底捞正经历一场全方位的自我革新。在餐饮行业竞争加剧、消费需求持续分化的背景下，这家曾经的行业标杆能否通过组织变革与业务创新重返增长轨道，市场仍在密切观察。
