“当前，缺乏门店规模支撑的单打独斗型餐饮企业，在应对各类突发状况时往往面临巨大压力，比如包装材料成本上升等问题。”CFB集团首席执行官许惟抡在接受媒体采访时直言。近年来，餐饮行业资本动作频繁，2025年以来已发生多起并购事件，涵盖茶饮、咖啡、甜品、汉堡等多个细分领域。
4月初，运营DQ、棒约翰等国际知名品牌的CFB集团宣布入股中式甜品品牌鲜芋仙，成为其控股方。这笔交易落地近一个月后，鲜芋仙焕新后的首家门店正式开业。这家创立于2007年的品牌，近年来门店规模持续收缩，其所在的中式甜品赛道也曾因新茶饮冲击陷入低迷。不过，自去年以来，茶颜悦色、海底捞等企业纷纷布局糖水铺，茶饮新品也呈现甜品化趋势，赛道逐渐回暖。
对于并购鲜芋仙的商业逻辑，许惟抡认为，老牌中式甜品品牌的困境主要源于品牌老化与营销滞后。他透露，接手前三个月，团队通过密集调研发现，鲜芋仙虽保持了口味差异化优势，但未能以年轻消费者接受的方式呈现品牌价值。这种困境并非个例：1995年成立的满记甜品现存门店不足300家，较巅峰时期减少近半；1960年创立的许留山全球门店仅剩11家，与高峰期近300家的规模形成鲜明对比。与之形成反差的是，2021年成立的麦记牛奶公司全国门店已超900家，2016年创立的赵记传承去年新增门店近300家。
“中式食材正迎来发展机遇，但甜品赛道尚未出现能精准把握消费者需求变化、善用营销手段的品牌。”许惟抡指出。基于对养生需求和个性化消费趋势的洞察，CFB集团对鲜芋仙的产品和菜单进行了调整。从战略布局看，收购鲜芋仙完善了集团“大甜品”版图，目前CFB集团门店总数已达2500家，并计划在2030年扩张至5000家。
中式甜品赛道的资本热潮不止于此。赵记传承背后站着乐百氏创始人何伯权和喜茶创始人聂云宸，茶颜悦色、海底捞等企业也跨界进入糖水市场。许惟抡援引数据称，2024年底甜品市场规模约700亿元，年增速达12%-15%，预计2030年将突破千亿元。他分析，这一增长既源于中式餐饮文化的流行和消费者对本土食材的认同，也与中式甜品契合“轻养生”需求有关。更重要的是，相比茶饮、咖啡等已形成稳定格局的赛道，中式甜品市场集中度较低，为新入局者提供了机会。
当被问及赛道竞争壁垒时，许惟抡坦言，要同时实现口味差异化、规模领先和供应链协同的难度极大。麦记总经理谢永亮则预警，糖水品类消费群体规模有限，若玩家过度涌入将打破供需平衡，行业洗牌或将在2026年显现。
鲜芋仙被并购的案例，折射出餐饮行业资本化的深层趋势。近年来，星巴克中国控股权易主博裕资本、CPE源峰控股汉堡王中国、大窑汽水引入KKR等事件频发。许惟抡认为，并购带来的规模效应正推动中国餐饮业向大连锁模式演进，单打独斗的企业在供应链压力下将愈发艰难。不过他强调，当前并购潮更多是企业寻求资本助力突破发展瓶颈的个体选择，尚未形成行业必然规律。
