存储芯片行业正迎来前所未有的发展机遇，AI算力需求的爆发式增长推动行业进入“超级周期”。全球存储市场格局呈现高度集中态势，三星、SK海力士、美光三大巨头占据DRAM领域超90%市场份额。自2025年下半年起，这些行业龙头纷纷将先进制程产能转向高利润的AI服务器用HBM产品，导致消费级存储芯片供应持续收紧，为市场价格上行奠定基础。
尽管此前“物理内存替代”传闻引发市场波动，但行业景气度持续攀升彻底打消了投资者顾虑。据业内人士分析，全球产能结构性紧张与订单饱满形成双重支撑，存储芯片产业正经历由AI技术革命引领的深度变革。这种结构性转变在龙头企业财报中得到充分验证——兆易创新2025年财报显示，公司全年营收达92.03亿元，同比增长25.12%；净利润16.48亿元，同比增幅高达49.47%。第四季度单季营收23.72亿元，净利润5.65亿元，分别实现39%和108.85%的同比增长，业绩加速释放态势显著。
资本市场对这种业绩增长给予热烈回应。自2025年8月以来，兆易创新股价累计涨幅超过120%，市值突破千亿大关。公司控股股东朱一明凭借6.85%的持股比例，持股市值达127亿元，在2026年胡润全球富豪榜中以160亿财富位列第2044位，较上年提升531个位次。然而，在股价创历史新高的背景下，朱一明于4月7日抛出减持计划，拟通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过1121万股，按当日收盘价计算套现金额约28亿元。这已是其自2019年以来第五次实施减持，累计套现规模可观。
与控股股东减持形成鲜明对比的是，知名投资人葛卫东家族持续加码布局。年报数据显示，截至2025年末，葛卫东关联人王萍新进前十大流通股东，第四季度耗资3亿元增持145万股；葛卫东本人虽在2021-2022年期间有过减持操作，但2025年三季度仅小幅减持169.53万股后，四季度即停止减持步伐。这种“逆势加仓”行为折射出专业投资者对行业基本面的深度认可。葛卫东自2018年二季度首次建仓兆易创新以来，通过多次精准操作，见证了公司从周期股向成长股的蜕变。
行业景气度持续攀升得到国际巨头财报印证。三星电子2026年一季度营业利润达57.2万亿韩元，同比激增755.01%，其中存储业务贡献突出。公司宣布二季度DRAM合约价将再涨30%，叠加一季度100%的涨幅，半年累计涨价幅度达130%。群智咨询数据显示，2026年一季度消费电子存储价格较上季度上涨超60%，NAND闪存环比涨幅突破70%，创下单季最高纪录。华福证券研报指出，服务器用64GB DDR DIMM价格环比上涨150%，移动端12GB LPDDR5X上涨130%，显示AI需求正重塑价格体系。
产能结构性调整加剧供需矛盾。AI服务器对HBM、DDR5等高端内存的旺盛需求，促使原厂将产能向高利润产品倾斜。国盛证券分析认为，本轮行情已突破传统周期框架，进入由AI技术驱动的成长新阶段。平安证券指出，海外云服务商持续加码AI基建，推动企业级存储需求爆发式增长，主流产品呈现量价齐升态势。中信证券预计，供需紧张局面将至少持续至2027年，2026-2027年价格有望保持坚挺。
兆易创新在财报中披露，公司存储芯片营收同比增长26.41%，其中利基型DRAM及SLC NAND Flash受益于行业供给紧缩，价格快速上行带动营收增长；NOR Flash收入保持稳健增长，价格自2025年下半年开启温和上涨。在定制化解决方案领域，控股子公司青耘科技已于2025年下半年进入客户送样阶段，2026年有望实现量产贡献收入。尽管当前动态市盈率高达112倍，但市场仍愿意给予高估值，核心逻辑在于预期公司能通过持续高增长消化估值压力。这种信心源于国内存储芯片扩产节奏显著优于海外，特别是在高端芯片领域展现出强劲增长动能。
