创维集团（00751.HK）近日公布的2025年度业绩报告显示，公司全年营业额达703.24亿元，同比增长8.2%，创下历史新高。然而，净利润同比下滑27.8%至8.37亿元，毛利率也从2024年的13.5%降至12.8%。业绩波动主要受现代服务业毛利收缩、原材料成本上涨及新能源业务占比提升等因素影响。
分业务板块来看，智能家电业务仍是创维的核心支柱，全年营收356.56亿元，同比增长6.5%。其中，智能电视业务在中国大陆和海外市场分别实现117.81亿元和98.85亿元营业额，海外市场增速达21.8%，显著高于国内市场7.4%的降幅。智能电器业务也呈现类似趋势，海外营收增幅超过国内市场。
新能源业务成为创维增长的新引擎。该板块全年收入236.85亿元，同比增长16.5%，占总营收比重从2024年的31.28%提升至33.6%。值得注意的是，新能源业务收入已首次超过智能电视业务总和（216.66亿元）。创维光伏业务已拓展至德国、意大利、泰国等国家，近期在意大利阿布鲁佐和法国波尔多签约多个10MW级分布式光伏项目。
区域市场表现分化明显。中国大陆市场贡献521.48亿元营收，同比增长5.5%；海外市场则以183.35亿元营收、16.3%的增速成为重要增长极。公司管理层指出，国内家电市场竞争激烈且受房地产市场影响，而海外市场拓展有效分散了经营风险。
战略布局方面，创维持续加码国际化与新能源领域。2月底，公司与松下达成战略合作，获得松下品牌电视在欧洲市场的生产、销售及渠道拓展权，双方将在OLED技术领域开展联合研发。资本运作层面，创维于1月宣布拟分拆创维光伏独立上市，目前正推进相关审批流程。中金公司研报认为，此举将有助于新能源业务价值重估，上调公司目标价至8港元。
业绩公告显示，现代服务业板块（含家电维修、物业经营等）营收同比下降8.5%至26.19亿元，成为拖累毛利率的重要因素之一。公司表示，将通过优化供应链管理和技术升级应对成本压力，同时加速新能源业务全球化布局以提升盈利能力。
