在科技浪潮席卷全球的当下，人工智能（AI）的迅猛发展引发了人们对就业市场的广泛担忧。然而，一个常被忽视的事实是，AI的运转高度依赖一系列不可再生的稀缺资源，这些资源构成了科技发展的“硬支撑”，也让掌握它们的企业在变革中稳如磐石。
AI的运行离不开算力，而算力的实现依赖于芯片和服务器，其制造过程则必须使用稀土和小金属。以稀土为例，它包含元素周期表中的17种金属元素，特殊的电子结构使其在磁性、光学和电学性能上表现卓越，被誉为21世纪的“战略元素”。一辆汽车需要1公斤稀土，一台人形机器人需要4公斤，而一架F-35战机更是需要417公斤。从新能源车到芯片，从机器人到战机，稀土几乎覆盖了所有高端制造领域，堪称“工业万能材料”。
全球稀土资源的分布高度集中。数据显示，全球稀土储量超过8500万吨，其中中国以4400万吨的储量占据全球51.59%的份额，稳居首位。国内稀土产业呈现“北轻南重”的格局：北方以内蒙古白云鄂博为主，轻稀土储量占全国83%以上；南方则以江西赣州、福建龙岩等地的离子型矿为核心，是中重稀土的主要产地。中国不仅在稀土储量上占据优势，更在分离技术上领先全球。2025年，中国轻稀土产能占全球63%，重稀土占16%，加上废料回收产能的11%，合计占据全球近90%的分离产能份额。预计到2027年，全球稀土分离产能将扩大到76万吨，中国仍将以66万吨的规模保持绝对领先。
中国在稀土产业链中的主导地位不仅体现在储量和产能上，更体现在技术优势上。尽管中国是稀土储量大国，但仍是全球稀土精矿的核心进口国。海外精矿需依托中国的加工技术完成价值转化，进一步巩固了中国在稀土产业链加工端的全球垄断地位。然而，这一格局也面临挑战。受缅甸政局动荡及采矿权谈判影响，其稀土矿供应存在显著不确定性。2025年，缅甸稀土进口总量占中国稀土进口总量的64.18%，但其供应具有明显的季节性，上半年集中放量，下半年逐步回落，年度间波动较大，直接影响了国内稀土冶炼产能的原料补充节奏。
从需求端来看，稀土的应用场景广泛，下游需求结构多元。以钕铁硼为例，它是稀土应用的核心材料，2024年新能源汽车占比18%，家电约8.8%，工业机器人与电梯合计约10%，风电约6%，其余为消费电子等领域。中国2024年钕铁硼产量占全球比重达93.45%，主导全球供给，其需求结构可直接反映全球下游应用需求。
新能源汽车是稀土需求增长的核心动力。全球乘用车转向系统正从液压助力转向（HPS）向电动助力转向（EPS）升级，预计2028年EPS渗透率接近90%，将直接拉升单车高性能钕铁硼用量。全球新能源汽车销量从2020年的331万辆增至2025年的2354万辆，复合增速达48.05%。汽车销量高增与转向系统电动化升级形成合力，驱动高性能钕铁硼需求快速扩张。
工业机器人是稀土的传统应用场景，需求保持高位稳增。全球工业机器人装机量从2018年约42万台增至2022年55万台，稳定在54-57万台区间。中国市场方面，产量自2016年6.5万台快速攀升至2022年约40万台，增幅超5倍。尽管2022-2024年小幅回调至38万台附近，但在制造业自动化升级与“机器换人”趋势下，仍将为稀土提供稳定且规模可观的需求支撑。
在稀土和小金属领域，一批龙头企业凭借资源储备、技术优势和市场布局脱颖而出。盛和资源是全球稀土资源布局的领先者，拥有美国芒廷帕斯稀土矿、坦桑尼亚恩古拉稀土矿等海外项目，国内稀土氧化物产量占比超29%。中钨高新是国内钨资源龙头，保有钨资源量123万吨，硬质合金国内市占率超25%。洛阳钼业是全球领先的铜钴生产商，2025年净利润预计达200-208亿元。华钰矿业在锑资源领域表现突出，2025年锑精矿产量预计超2000金属吨。宝武镁业则是国内镁合金龙头，受益于新能源汽车轻量化趋势，2025年镁合金产量预计超10万吨。
