2026年1月下旬，A股上市券商陆续发布2025年度业绩预告与快报，行业整体呈现稳健增长态势。根据Choice数据统计，截至目前已有16家券商披露业绩，且全部实现盈利增长，其中4家通过业绩快报形式公布具体数据。头部券商中，中信证券、国泰海通证券及招商证券预计净利润突破百亿元大关，成为行业标杆。
招商证券发布的业绩快报显示，2025年公司实现营业收入249亿元，同比增长19.19%；归属于母公司股东的净利润达123亿元，增幅18.43%。以1月27日收盘价计算，该公司市盈率（TTM）约为11.97倍，市净率（LF）1.25倍，市销率（TTM）5.92倍。资产规模方面，截至2025年末，招商证券总资产达7533.49亿元，较2024年末的7212亿元进一步扩张，较2021年末的5972亿元增长超26%。
业绩增长主要得益于资本市场活跃度提升。2025年，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨18.41%、29.87%、49.57%，全年市场成交额突破420万亿元，创历史新高。招商证券在公告中指出，公司通过服务金融“五篇大文章”战略，强化业务协同联动，推动发展质量与经营效益同步提升。此前披露的三季报显示，经纪业务与自营业务收入增长是业绩攀升的核心驱动力，其中代理买卖证券、交易单元席位租赁及代销金融产品等业务受益于市场活跃度显著提高。
行业景气度上行带动券商板块整体向好。方正证券分析师预测，2025年券商板块主营业务收入同比增长34%，归母净利润增幅达49%。日均股基成交额与两融余额的提升成为关键支撑因素。国泰海通证券分析认为，中长期资金入市带来的财富效应将持续吸引居民资金进场，零售业务与业绩改善的双重驱动将推动券商板块持续走强。
行业变革中，券商从业人员结构与薪酬体系出现调整。2025年证券行业从业人数降至33万人以下，较上年减少近8000人，过去三年累计流失近3万人。招商证券员工规模从2024年末的1.35万人缩减至2025年6月末的1.22万人，半年内减少1300人。高管薪酬方面，该公司董监高年度薪酬总额从2021年的3009.10万元降至2024年的1746.81万元，2025年上半年关键管理人员报酬同比下降36.43%。以董事长霍达为例，其薪酬自2021年的388.4万元逐年递减至2024年的247.3万元。
面对行业洗牌，券商通过多元化战略寻求突破。并购重组成为头部机构扩张的重要路径：国泰君安与海通证券合并打造“国泰海通”航母级券商，中金公司拟吸收合并东兴证券与信达证券，国联证券整合民生证券，浙商证券收购国都证券等案例接连涌现。中航证券研报指出，并购重组有助于提升行业集中度，形成规模效应，优化资源配置并促进市场健康发展。
作为行业前十的头部券商，招商证券在并购浪潮中的动向备受关注。该公司近期在投资者交流活动中表示，将持续关注行业并购机会，但目前无应披露而未披露的信息，具体进展以公告为准。2025年，招商证券凭借营收与净利润双增长、资产规模扩张及稳健的经营策略，展现出头部机构的韧性，其如何在行业整合与内部变革中把握平衡，将成为市场持续观察的焦点。
