近年来，全球金矿产业在疫情、安全停产及劳工行动等多重因素影响下，仍展现出较强的稳定性。数据显示，2018年至2024年间，矿产金产量年均同比变化幅度有限，2024年产量达3645吨，较前一年增加4吨，创下历史第二高纪录，仅次于2018年的3658吨。2025年前三季度，全球黄金总产量为2717吨，同比增长16吨。尽管金价持续攀升，矿产金产量增长却相对温和，这一现象引发市场对金矿供应潜力的广泛讨论。
分析认为，2025年矿产金产量有望突破历史纪录，主要得益于矿商利润率提升、新项目投产及手工采金活动增加。以加拿大为例，多个大型金矿项目陆续进入生产阶段，为全球供应注入新动力。同时，黄金矿商利润率显著改善，截至2025年二季度，季度平均金价与平均总维持成本（AISC）的差值扩大，推动企业加大资本投入。手工和小规模采金（ASGM）的产量增长也为整体供应提供支撑，相关数据已体现在《全球黄金需求趋势2025年三季度报告》中。
然而，全球金矿供应仍面临多重挑战。部分地区矿山因运营中断或资源枯竭导致产量下滑，俄罗斯等国的新矿山投产虽能部分抵消这一影响，但制裁风险可能延缓开采进程。长期来看，金属聚焦公司预测显示，矿产金产量将在未来几年逐渐进入平台期，而非触顶后急剧下降。这一判断基于新项目发现量持续减少、老矿山逐步退出生产以及资本支出成本上升等因素。数据显示，2001年至2024年间，全球年度矿产金产量波动中位数仅为3%，反映出行业供应的稳定性。
金价与矿产金产量的联动关系呈现显著滞后性。尽管金价上涨通常能立即提升矿商利润率，但新矿山开发需经历勘探、审批及建设等漫长周期，导致产量增长往往滞后于价格走势至少六年。例如，2023年至2024年矿产金产量几乎持平，而同期金价已大幅上涨。老矿山重启和手工采金活动虽能快速响应价格变化，但其规模有限，难以主导整体供应趋势。标普全球市场财智数据显示，全球黄金开采行业年度主要矿床发现数量持续下降，进一步限制了中长期增产空间。
从行业结构看，黄金开采的地理分散性为供应稳定性提供保障。除南极洲外，全球各大洲均有黄金生产活动，区域性中断对整体产量影响有限。但与此同时，现有矿山资源枯竭问题日益突出，若缺乏新项目接续，未来供应增长将面临更大压力。洲际交易所基准管理机构数据显示，2024年金矿商总资本支出虽随金价上涨而增加，但新增投资更多用于维持现有生产，而非大规模扩张产能。
