1月9日，科技行业迎来一则重磅消息：MiniMax（00100.HK）正式登陆港股市场。这只备受瞩目的新股，首日表现堪称惊艳，开盘价高达235.4港元/股，相较于165港元/股的发行价，大幅高开42.6%。收盘时，股价更是飙升至345港元，较发行价涨幅达109%，收盘市值成功突破1000亿港元大关。这一成绩，使其成为近四年来首个交易日涨幅超100%的科技行业港股IPO项目，瞬间成为市场焦点。
MiniMax的强势表现，犹如一颗投入港股科技板块的巨石，激起层层涟漪。在其带动下，港股科技板块整体呈现抬头之势，MiniMax也当之无愧地成为这轮行情中的“主线资产”。那么，为何市场会如此青睐MiniMax呢？从多个关键信号中，我们或许能找到答案。
国际化基本面是MiniMax获得市场认可的首要因素。招股书数据显示，2025年前9个月，MiniMax营收同比大幅增长170%，其中海外收入占比超过70%。这一数据表明，它并非仅仅停留在“出海故事”的层面，而是已经成功打通了全球化现金流。在当前港股市场环境中，具备这种国际化收入结构的公司极为稀缺，MiniMax无疑成为了市场眼中的“香饽饽”。
基石与机构投资者对MiniMax的青睐，也体现了市场的高度共识。此次IPO，共有14名基石投资者参与，合计认购金额高达27.23亿港元，这些投资者包括ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset等全球知名长线机构。在公开发售环节，认购倍数高达1837倍，国际配售倍数也达到37倍，剔除基石投资者后，国际配售超额认购近79倍。如此高的认购倍数，充分显示出机构与散户对MiniMax的一致看好，形成了典型的同向投资场景。
技术实力是MiniMax的另一大核心竞争力。作为全球仅有的四家全模态进入第一梯队的大模型公司之一，MiniMax在语音、视频、文本三大领域持续发力，并取得了显著成果。在语音方面，Speech系列累计生成时长已达2.2亿小时；视频领域，从Video 01到Hailuo 02，其产品在竞技场排名中始终位居前列，累计生成视频数量高达5.9亿个；文本方面，M2/M2.1在多个榜单中进入全球前列，开源后更是迅速登顶国内token用量榜首。
当“生而全球化+全模态+可持续商业化”这三个关键要素同时具备时，MiniMax成为了港股市场中一颗耀眼的新星，吸引了长线资金的关注。长线资金往往更注重企业的长期发展潜力和稳定性，而MiniMax的资金结构与叙事方式，恰好满足了这一需求。它不再像以往的中国科技股那样，要么被视为周期股，仅依靠中国故事发展；要么被当作单纯的AI概念股，难以被认定为全球科技资产。MiniMax以其独特的定位，既不依赖单一国内市场，也不依附于单一平台，成为了全球科技资产中的一员。
MiniMax的强势上涨，不仅是个股的出色表现，更为港股市场带来了新的参考标准。它向市场证明，当中国AI公司能够在全球市场站稳脚跟，港股市场无需再盲目跟随美股的节奏，而是可以凭借自身的优势，走出一条独立的发展道路，吸引长线资金的耐心持有。
