上海GPU龙头企业天数智芯近日正式在港交所挂牌上市，成为继壁仞科技之后第二家成功登陆港股的国产GPU厂商。此次发行定价为每股144.60港元，开盘价跃升至190.20港元，涨幅达31.54%，总市值突破484亿港元。
作为国内通用GPU领域的先行者，天数智芯自2015年成立以来持续深耕芯片设计领域。2018年全面启动通用GPU研发后，公司陆续推出多代产品：训练系列天垓Gen 3预计2026年首季度量产，Gen 4与Gen 5分别定档2026年三季度和2027年二季度。招股书披露，该公司创下三项行业纪录——首家实现推理与训练通用GPU量产、首家采用7nm工艺达成量产里程碑。
市场研究机构弗若斯特沙利文报告显示，2024年中国通用GPU市场格局中，天数智芯以0.3%的市占率跻身前五，在训练型GPU细分领域排名第四，推理型GPU出货量同样位列第四。通过附注信息推算，市场主要参与者包括英伟达、AMD等国际巨头，以及海光信息、沐曦股份等国内企业。
财务数据显示，2022至2025年上半年，公司营收从1.89亿元增长至3.24亿元，累计收入达13.42亿元。尽管同期净利润累计亏损28.72亿元，但经调整净亏损总额控制在19.88亿元。研发支出持续加码，四年半投入22.97亿元，研发团队规模达484人，持有65项发明专利及207项商标。
产品矩阵方面，天数智芯形成训练专用天垓系列与推理专用智铠系列双线布局。已量产的四款产品中，天垓Gen 1/Gen 2与智铠Gen 1/Gen 1X均实现规模化销售，第三代训练产品天垓Gen 3已发布。2022年以来累计出货超5.3万片通用GPU，其中训练产品均价从2.44万元攀升至3.86万元，推理产品均价维持在万元左右。AI算力解决方案项目数量从2023年的6个增至2024年的26个，平均售价提升至640万元。
客户网络覆盖290余家行业用户，产品部署场景突破900个，重点渗透金融、医疗、交通等领域，同时支撑制造业数字化转型与基础科研计算需求。前五大客户收入占比从2022年的94.2%降至2025年上半年的38.6%，客户集中度显著优化。供应链端，前五大供应商采购占比达67.2%，涉及内存组件、晶圆制造等关键环节，其中两家客户同时担任供应商角色。
行业观察指出，中国通用GPU市场正处于爆发期，预计2025-2029年出货量将以33%的复合增长率扩张。国产厂商市场份额从2022年的8.3%跃升至2024年的17.4%，未来五年有望突破50%。随着天数智芯成功上市，国内GPU及AI芯片领域正迎来新一轮资本化浪潮，多家企业已启动IPO进程。
