近期商业地产领域动态频发，多家企业通过不同策略在市场中积极布局，展现出行业在存量盘活背景下的新发展趋势。领展房托公布了2025/2026财年中期业绩，截至2025年9月30日的半年度，其内地物业组合总收益及物业收入净额分别按年下跌4.6%及4.9%，整体零售业务受到宏观经济环境和消费者信心不足等因素的较大压力。其中，内地零售物业续租租金调整率为-16.4%，主要是北京中关村领展广场及领展企业广场的零售部分表现欠佳。不过，若剔除这两个项目，其余物业组合的续租租金调整率为正2.5%，这表明大部分内地优质资产仍具备稳定的租金收益能力。
尽管面临租金压力，但领展在深圳、广州及上海的项目表现较为出色。以天河领展广场为例，自2023年9月一期东翼亮相至今年8月底，项目新开业品牌达184家，全场品牌焕新率超过80%，会员拉新超18万，2024年整体客流同比增长37%，销售额同比增长达31%。同时，内地零售物业组合租用率保持在95.9%的高水平，期内签订超260份新租约，说明其在零售市场的吸引力并未大幅减弱。
恒隆则将焦点放在空间租赁获取上。期内，恒隆签约无锡恒隆广场三期，获得无锡新世界百货经营权，还签约九百集团，对上海梅龙镇广场项目进行改造升级，这均是“恒隆V.3”策略下的重要举措。上述两个新签约项目均紧邻恒隆现有旗舰项目，无锡三期与一期连通，形成超60万㎡的超级商业集群，意在补位中山路商圈的年轻化体验消费；上海梅龙镇则与恒隆广场联动，巩固在南京西路的商业地位，构建从奢侈到潮流的梯度业态矩阵，提升整体竞争力。从短期来看，这些动作将快速提升恒隆无锡、上海旗舰商业项目的规模与竞争力；从长期来看，还能为恒隆提供可落地的范本，便于在全国核心商圈复制“存量焕新+连片运营”模式。
在轻资产业务发展方面，其他企业也有不少动作。华润与长城资产联合，北京马家堡新荟城即将焕新为“华润欢乐颂”。该项目曾经历两次司法拍卖，但均流拍，最终由长城资产通过司法抵债取得物权。该项目区位优势显著，距离地铁4号线公益西桥站仅0.6公里，且邻近北京南站，能覆盖周边成熟居住区的消费需求。后续，华润资产作为主导改造和运营的一方，将输出“欢乐颂”社区商业品牌，提供改造方向、招商资源等，聚焦打造15分钟便民生活圈项目。
星盛商业将操盘宜兴光明小镇商业广场，该项目需深度融合当地紫砂文化底蕴与现代商业体验，打造集文化、旅游、消费于一体的区域商业标杆，契合当下文旅经济崛起的行业趋势。旭辉商业则拿下江阴城更项目“仓见1952”的轻资产运营权，该项目属于工业遗存改造，需平衡历史风貌与现代商业需求，考验非标项目的运营能力。后续改造中，旭辉一方面会完整保留老粮仓的筒仓、老厂房、水系等标志性元素；另一方面将结合周边水塘景观打造乐园化体验空间和水上舞台，拓展休闲与商业空间。总体而言，当前轻资产项目已从增量扩张转向存量盘活，城市更新成为主战场，工业遗存、老旧商场改造需求旺盛，对运营商的建筑改造、文化植入与业态创新能力提出了更高要求。
品牌引入方面，期内多个样本项目将首店、区域最大店或限定店作为重点引入对象，入驻品牌涵盖了运动户外、高端时尚、美妆珠宝、餐饮、生活服务等多个领域。比如北京三里屯太古里引入Alaïa中国首家品牌旗舰店和Loro Piana华北最大精品店，成都太古里迎来缂以穿全国首店、LANN蘭全国首家旗舰店，杭州湖滨银泰in77也布局了wiggle wiggle杭州首店。其中，专业品类店铺依然维持较快的开店节奏，像Wilson这类专业运动品牌、缂以穿这类特色服饰品牌入驻，满足了消费者从基础消费向个性化、专业化消费升级的需求。
