近日，国内高端黄金珠宝领域迎来一则引人瞩目的融资消息。中国高端黄金珠宝品牌“宝兰”顺利完成过亿元A轮融资，此次融资由挑战者创投领衔，开云集团与顺为资本参与跟投。在当前黄金珠宝行业整体面临压力的大环境下，仅有三家门店的宝兰能获得如此高额融资，无疑让持续升温的古法黄金赛道再次成为焦点。
过去一年，黄金市场呈现出独特的消费态势。金价不断攀升至新高，黄金消费结构也随之加速分化。整体首饰消费市场出现下行趋势，然而“古法金”却逆势而上，热度持续攀升。在资本不断涌入的背景下，古法黄金赛道究竟是迎来了发展红利，还是隐藏着被放大的泡沫？老铺黄金作为行业内的佼佼者，在面临更多竞争对手的情况下，能否继续保持领先地位？
从本次宝兰融资的投资机构构成来看，阵容十分特殊。挑战者创投由元气森林创始人唐彬森创立，长期聚焦于消费品领域；顺为资本的法定代表人是雷军；开云集团则是全球知名的奢侈品巨头，旗下拥有古驰、圣罗兰等诸多国际一线品牌。三方同时对仅有三家门店的古法黄金品牌宝兰进行投资，这一举动释放出强烈信号：古法黄金或许已不再局限于小众工艺品类，正逐渐成为高端消费市场备受瞩目的“潜力股”。
实际上，被资本看中的宝兰并非黄金珠宝行业的新面孔。天眼查信息显示，宝兰黄金成立于1988年，隶属于杭州鸿通贸易有限公司，由徐毕东和陈梅兰共同持股。宝兰以花丝镶嵌等传统工艺作为核心卖点，此次融资所得资金将用于品牌深化、渠道拓展、供应链韧性提升以及核心人才引进等方面。
在黄金价格持续走高的背景下，今年前三季度整体黄金消费同比下降近8%，黄金首饰消费同比下滑更是超过32%。但以老铺黄金为代表的高端“古法黄金”却脱颖而出，成为过去两年黄金珠宝市场中最为亮眼的细分领域。行业预测，到2028年，古法黄金珠宝市场规模将达到4214亿元。老铺黄金在2025年上半年表现出色，营收达123.54亿元，同比增长251%；旗下41家门店的单店销售额，甚至超越了部分国际奢侈品牌。
要客研究院院长周婷指出：“宝兰获得投资，说明资本看好其差异化价值以及高端黄金珠宝市场的长期发展潜力。未来中国高端黄金珠宝市场规模将不低于3000亿，目前还处于起步阶段。”
除宝兰之外，另一家黄金珠宝品牌也获得了资本的青睐。今年6月，兰州琳朝珠宝获得日初资本投资。公开资料显示，琳朝成立于2006年，最初是一家专注于本地黄金手工艺的传统企业，长期以来仅在兰州设有一家实体门店。门店工作人员介绍，除日常开放参观外，12月每周仅在周五限量售卖，每天仅有6个购买名额，所有订单都需提前预约，制作工期约12个月。其天猫旗舰店也显示，每周五放出名额，线上旗舰店和线下实体店各6单，共计12单。
独立时尚咨询师雪君认为，宝兰、琳朝等黄金珠宝品牌虽然获得了资本关注，但也面临着诸多发展瓶颈。例如规模较小、品牌知名度有限，与头部品牌相比仍存在较大差距。“这些品牌能否持续保持工艺创新，以及能否在多个城市实现门店扩张，是决定其未来发展的关键因素。”
周婷表示，目前宝兰、琳朝等品牌在高端黄金珠宝市场中仍处于“跟随者”的角色，它们的核心策略都是借助奢侈品化运营，来顺应黄金消费升级的趋势。“宝兰依靠设计创新和奢侈品化运营立足市场，琳朝则通过高度定制与内容运营形成差异化竞争优势。”但她同时指出，这些品牌的短板也较为明显。宝兰与老铺黄金在工艺语言和目标客群上高度重叠，存在较高的同质化风险，其创新能力能否持续保持还有待进一步验证；琳朝虽然凭借内容迅速获得关注，但要想向北上广深等核心城市渗透，仍面临诸多挑战。
不过，周婷也强调，当前古法黄金市场远未达到存量竞争的阶段，新玩家的加入实际上是在共同推动市场扩容，也为已具备一定规模的头部品牌带来了新的增量机会。“未来国内古法黄金市场有望诞生不少于10个具有规模的高端黄金品牌，但最终谁能成为行业王者，目前还难以确定。”
