全球科技圈近日因特斯拉一份即将提交股东大会的提案掀起热议——不是新车型发布，也不是技术突破，而是为CEO马斯克量身定制的一份“史诗级”薪酬方案。这份被称为“黄金枷锁”的协议，不仅可能让马斯克跻身全球首个万亿美元身家俱乐部，更将特斯拉未来十年的命运押注在一场看似不可能完成的“对赌”上。
根据方案，马斯克将获得最高4.237亿股特斯拉股权，但获取条件极为严苛：特斯拉需在市值、业务规模、利润三大维度达成12项阶梯式目标。每完成一个阶段，马斯克可解锁约3531万股股票，而最终目标直指8.5万亿美元市值——相当于在十年内再造两个英伟达（当前市值约3.4万亿美元）。
市值门槛被设计为十级“登山赛”：从当前1.1万亿美元起步，首阶段需冲至2万亿美元，随后每阶段递增5000亿美元，直至第十阶段的6.5万亿美元。最后两阶段更是一步跨越万亿美元，最终目标较当前市值增长近7倍。这一数字甚至超过2024年全球汽车产业总规模（约3.8万亿美元）的两倍。
业务规模目标则聚焦四大核心领域：累计交付2000万辆电动车、FSD活跃订阅用户达1000万、人形机器人Optimus交付100万台、Robotaxi商业化运营100万辆。其中，电动车交付量意味着未来十年年均销量需稳定在120万辆以上，但现实是特斯拉2024年交付量已出现上市以来首次同比下滑（178.9万辆，降1.1%）。
FSD的挑战更为艰巨。要实现1000万订阅用户，需将当前十几个百分点的选装率提升至50%左右。目前该功能提供两种付费模式：一次性购买1.5万美元或月租199美元，但技术层面仍未突破L4级完全无人驾驶。FSD Tracker社区数据显示，城市道路平均每224英里就需人工介入一次，距离真正“无人驾驶”尚有技术鸿沟。
Robotaxi的商业化进程同样滞后。马斯克曾承诺2020年实现100万辆上路，如今方案将时间线延长至十年，但截至2025年，该项目仅在得州奥斯汀开展小规模试点，尚未获得加州等核心市场的运营许可。反观竞争对手，Waymo和Cruise已在美国部分城市推出有限度无人出租车服务，特斯拉的转型压力可见一斑。
人形机器人Optimus的目标则充满不确定性。方案要求2035年累计交付100万台，而当前项目仍处于研发早期，客户交付量为零。马斯克虽宣称未来特斯拉80%的长期价值将来自机器人业务，但单台成本2万美元的目标需依赖大规模生产降本，且市场需求主要集中于工业、仓储等场景，大众消费市场的接受度尚未验证。Morgan Stanley预测，2035年全球人形机器人保有量约1300万台，特斯拉需在全新赛道中杀出重围。
利润目标更是“天文数字”。方案要求年度调整后EBITDA最终达4000亿美元，而2024年特斯拉营收约976.9亿美元，按20%净利率计算，需年营收突破2万亿美元（是当前的20倍）。这意味着特斯拉必须从重资产制造业转向高利润率的平台化服务——通过Robotaxi网络、软件订阅等业务实现利润指数级增长。Morgan Stanley分析指出，这一目标需人工智能业务（包括Optimus）贡献大量市场份额。
对马斯克而言，这份方案既是“金手铐”也是“投名状”。若所有目标达成，其在特斯拉的投票权将升至24.8%，接近25%的“关键控制线”，实现“战略主导权与可罢免性”的平衡。而特斯拉的转型之路已无退路：全球新能源车市场增速放缓（TrendForce预测2025年增速21%，2026年降至14%），中国车企比亚迪预计将在2025年超越特斯拉成为全球纯电品牌冠军（市场份额15.7%）。
这场豪赌的胜负手在于马斯克本人。特斯拉董事会认为，其品牌号召力、技术愿景和投资者信心是公司最核心的资产，甚至超过工厂与电池技术。方案通过后，马斯克未来十年将与特斯拉深度绑定：赢了，他将跻身万亿美元富豪，特斯拉从车企变身AI出行巨头；输了，不仅薪酬归零，转型战略也可能彻底搁浅。11月6日的股东大会上，这份方案大概率将获通过，但真正的考验，才刚刚开始。
