近日，万达电影（002739.SZ）再度成为资本市场关注的焦点。国家企业信用信息公示系统显示，该公司实际控制人柯利明名下两家企业的股权被山东省济南市中级人民法院冻结，涉及金额总计1287万元，冻结期限为三年。这一消息引发了市场对万达电影股权结构及未来发展的广泛讨论。
被冻结的两家公司分别为上海儒意影视制作有限公司（297万元股权）和上海儒意投资管理有限公司（990万元股权）。柯利明直接持有这两家公司99%的股份，并通过北京万达投资有限公司间接控制万达电影约20.64%的股权。股权冻结事件直接影响了万达电影的实际控制权链条，导致公司股价在9月1日至4日期间累计下跌近5%，尽管9月5日股价反弹4.57%，但仍未完全恢复。
此次股权冻结的背景与万达电影近年来的股权变动密切相关。2023年，在万达集团面临资金压力的情况下，柯利明通过旗下企业儒意投资收购了万达投资51%的股权，从而间接控制了万达电影20%的股份，取代王健林成为实际控制人。这一交易被视为缓解万达债务压力的重要举措。
然而，王健林的减持步伐并未因此停止。今年以来，莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）多次宣布减持万达电影股份。4月29日，万达电影公告称，莘县融智以资金需求为由，完成了减持3%股份的计划。8月2日，公司再次公告，莘县融智计划在2025年8月25日至11月24日期间减持4224万股，占总股本的2%。9月5日，万达电影披露，莘县融智及其一致行动人的持股比例已从5.05%降至5.00%，持股数量由1.07亿股减少至1.06亿股。
除了王健林系股东的减持，万达电影的另一重要战略股东阿里巴巴也在逐步退出。2018年2月，阿里巴巴通过关联公司杭州臻希投资管理有限公司以46.76亿元的总价入股万达电影，获得7.66%的股权。今年5月8日，万达电影公告称，杭州臻希计划在公告披露后15个交易日内的3个月内，通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过2941.12万股，即不超过总股本的1.39%。8月20日，公司进一步公告，杭州臻希已完成减持计划，持股数量由1.35亿股降至1.06亿股，持股比例由6.39%降至约5%。
尽管股东减持和股权冻结带来了一定的市场压力，但万达电影今年上半年的业绩表现依然亮眼。半年报显示，公司实现营业收入66.89亿元，同比增长7.57%；归母净利润为5.36亿元，同比增长372.55%。其中，观影收入为41.77亿元，同比增长14.78%，占营业收入的62.45%；影视剧制作发行及相关业务收入同比增长44.84%；广告业务和游戏发行及相关业务收入则出现同比下滑。
在影视行业增长面临挑战的背景下，柯利明入主万达电影后，开始探索新的业务领域。今年7月，中国儒意（00136.HK）披露，其全资附属公司上海儒意星辰企业管理有限公司已与万达集团旗下的上海万达网络金融服务有限公司就“快钱金融服务（上海）有限公司”30%的股权达成转让协议，作价2.4亿元。收购完成后，中国儒意将成为快钱的单一最大股东。快钱旗下拥有第三方支付牌照，涵盖互联网支付、移动支付、银行卡收单及跨境人民币支付等业务，这被视为中国儒意进军第三方支付领域的重要一步。
作为中国儒意的实控人，柯利明在影视行业有着“爆款收割机”的称号。他曾以投资者及制作人身份参与投资《致我们终将逝去的青春》《保你平安》《交换人生》《独行月球》《你好，李焕英》《送你一朵小红花》《动物世界》等电影，以及《琅琊榜》《芈月传》《咱们相爱吧》等电视剧。柯利明还涉足金融行业，推动中国儒意在港股上市后，频繁进行收购。2023年以来，中国儒意先后收购了字节跳动旗下游戏资产“有爱互娱”、万达电影20%的股权，并在2025年1月收购了北京永航科技有限公司30%的股权，后者是打造国民级经典IP游戏《QQ炫舞》的公司。
面对影视行业的增长困境，柯利明将目光投向了当下火热的“潮玩”领域。今年5月，万达电影公告称，其子公司北京影时光电子商务有限公司拟与关联方上海儒意星辰企业管理有限公司共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公司，计划以收购老股和认购增资的方式，合计投资1.44亿元，对应乐自天成7%的股份。乐自天成的核心品牌是52TOYS，主营业务为IP玩具，这将有助于万达电影在电影主营业务基础上加强IP衍生品布局。
今年6月16日，万达电影举办战略发布会，提出“1+2+5”战略：1指超级娱乐空间，2指国内、国际两大市场，5指院线、影视剧集、战略投资、潮玩和游戏五大业务板块。这一战略的提出，标志着万达电影在柯利明的带领下，正朝着多元化发展的方向迈进。
